BTC期货溢价仍然是一个令人担忧的话题，但交易员似乎开始对上行和下行的类似风险进行定价。
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比特币价格突破17400美元，交易员现在可能会感到高兴，但距离比特币上次突破17250美元阻力位已经过去了27天漫长的时间。
12月13日，在经历了两周的横盘波动后，比特币向18000美元反弹了6.5%，尽管目前的走势仍然缺乏力度，但交易员认为，比特币仍有可能重新测试18250美元的阻力位。
本周开始，标准普尔500指数在1月9日升至26天来的最高水平。疲软的经济数据此前曾引发投资者对美联储加息放缓的预期，而1月12日的消费者物价指数(CPI)报告可能会使这种预期得到一定的证实。
1月6日，德国零售额数据显示，11月份同比缩减5.9%。在美国，服务业的经济活动在连续30个月增长后，在12月出现缩减。服务业采购经理指数(PMI)读数为49.6%，低于50%通常表明经济疲软。 7 J% S& ?& z5 a: T
1月6日，德国零售额数据显示，11月份同比收缩5.9%。在美国，服务业的经济活动在连续30个月增长后，在12月出现收缩。服务业采购经理人指数(PMI)为49.6%，低于50%通常表明经济疲软。 . q& \0 |, B% z1 u1 H V2 F
投资者焦急地等待1月12日发布的消费者物价指数(CPI)，这更有可能决定美联储将在2月初加息25个基点还是50个基点。经济学家预计，该报告将显示，截至去年12月的12个月内通胀率上升了6.6%，因此低于普遍预期的CPI可能会进一步提振市场表现。
尽管如此，长达一年的熊市的影响仍在继续显现，据报道，数字资产管理公司Osprey Funds在2022年下半年解雇了大部分员工。这家投资公司为其合格投资者的经纪账户提供加密产品，包括信托。
分析师们应该关注比特币衍生品，以了解最近积极的价格走势是否最终使加密投资者的情绪转为积极。 3 j% a0 i' b* n- Q( G8 m
期货溢价显示市场情绪正在缓慢改善由于与现货市场的价格差异，零售交易员通常会避开季度期货。与此同时，专业交易员更喜欢这些工具，因为它们可以防止永续期合约中资金费率的波动。 & i9 L$ T- t+ z4 L
在健康的市场中，两个月期货年化溢价应在+4%至+8%之间交易，以弥补成本和相关风险。因此，当期货交易低于这一范围时，表明杠杆买家缺乏信心——通常是一个利空指标。
上图显示了比特币期货溢价的积极势头，从12月30日的3%折价恢复到目前的正值1%。尽管它仍然处于中性至看跌的区域，但与12月13日比特币价格涨至1.8万美元之前相比，它代表了较少的悲观情绪。然而，根据这一指标，1.7万美元的杠杆多头需求很低。 - B# i8 p- i* y. a
在得出结论之前，交易员还应该分析比特币的期权市场，以排除期货工具特有的外部性。 # a0 i) x* K8 @+ t
期权对上行和下行风险的定价相似25%的delta skew是一个明显的信号，表明做市商和套利交易平台对上行或下行保护过度收费。 3 L3 n: C4 O, ~5 t
在熊市中，期权投资者对价格抛售的可能性更高，导致skew指标上升到10%以上。另一方面，看涨市场倾向于推动skew指标低于-10%，这意味着看跌期权折价。 : G1 `, c5 Z M3 Q+ n" C! @
delta skew在1月9日见底于8%，表明期权交易员对上行和下行风险的定价相似。更重要的是，目前的水平是自11月8日或FTX交易所崩溃以来的最低水平。 # n1 ?8 d" V3 B+ U; W% g! m; n
即使对使用比特币期货的杠杆多头没有兴趣，鲸鱼和交易期权的做市商也越来越愿意接受17000美元成为支撑位。 9 W: S- s. Z" E( k
衍生品数据显示，尽管没有证据表明比特币价格会涨至18250美元，但至少交易员的风险规避程度降低了。
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发表于 2023-1-11 10:23
